楽天 赤字1778億円で7年連続─決算の全容を解説

楽天グループが2026年2月12日に発表した2025年12月期連結決算で、純損益が1778億円の赤字となり、7年連続の最終赤字を記録したことが大きな注目を集めています。

前期の1624億円の赤字から赤字幅がさらに拡大したことで、「楽天 赤字」というキーワードが急上昇しました。

売上は伸びているにもかかわらず、なぜ赤字が続くのか。決算の中身を詳しく見ていきます。

純損益1778億円の赤字─赤字拡大の主な要因

今回の決算で最も注目されるのは、前期から約154億円も赤字幅が拡大した点です。

その主な要因として、前期に計上した出資先の評価益がなくなったことが挙げられます。

また、本業のもうけを示す営業利益は前期比72.9％減の143億円と大幅に減少しました。

赤字拡大の背景をまとめると、以下のようになります。

• 前期に計上していた出資先の評価益が消失
• 営業利益が前期比72.9％減と急減
• 携帯電話事業で1618億円の営業損失を計上

携帯電話事業は依然として巨額損失─それでも改善の兆し

楽天グループの赤字体質の最大の要因である携帯電話事業は、営業損失1618億円を計上しました。

ただし、前期の2089億円の損失と比較すると約471億円の改善が見られます。

契約数は1000万回線を超え、事業規模は着実に拡大しています。

さらに、楽天モバイルは期初に目標としていたEBITDAの通期黒字化を達成しました。

モバイル単体のEBITDAは前年比+667億円の129億円となり、黒字転換を果たしています。

一方で、通信量の増加に対応するため、2026年12月期は基地局整備に2000億円強を投資する計画も発表されており、引き続き大規模な設備投資が続く見通しです。

増収は29期連続─好調なネット・金融事業

全体の売上高にあたる売上収益は前期比9.5％増の2兆4965億円となり、29期連続の増収を達成しました。

事業別に見ると、明暗がはっきりと分かれています。

• インターネット事業（楽天市場など）：営業利益4.5％増の889億円
• 金融事業：増益を達成
• 携帯電話事業：営業損失1618億円（前期からは改善）

ネット事業と金融事業が着実に利益を積み上げる一方、携帯電話事業の損失がそれらを大きく上回る構図が続いています。

三木谷氏「大幅な増益を達成」─Non-GAAP基準での見方

代表取締役会長兼社長の三木谷浩史氏は、会計ルールに基づかないNon-GAAP営業利益が前年比+992億円の1063億円になったことを挙げ、次のように述べています。

大幅な増益を達成した

全体の通期EBITDAは前年比+33.7％の4359億円となり、過去最高額を更新しました。

また、AIを活用した広告の自動選定や保険の見積もりなどにより、255億円の利益創出効果があったとしています。

なお、2026年12月期の業績予想は開示されませんでした。

今後の焦点は携帯事業の収益化

楽天グループの決算は、見る角度によって評価が大きく分かれる内容となりました。

GAAP基準では7年連続の赤字で赤字幅も拡大という厳しい結果ですが、Non-GAAP基準やEBITDAでは過去最高を更新するなど改善の兆しも見えています。

携帯電話事業のEBITDA黒字化は一つの節目ですが、営業損失は依然として1618億円と巨額です。

2026年12月期も基地局整備に2000億円強の投資を計画しており、携帯事業がいつ本格的な黒字化を達成するかが、楽天グループ全体の赤字脱却に向けた最大の焦点となりそうです。

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